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NOTION DE SWAP

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NOTION DE SWAP

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Aujourd'hui mes amis, on va faire de la finance.
On va voir la notion de SWAP qui peut être une solution pour la banque centrale (BCEAO) de soutenir les économies des Etats de l'UEMOA pour faire face à la crise de la pandémie de la Covid 19

Aujourd'hui mes amis, on va faire de la finance.
On va voir la notion de SWAP qui peut être une solution pour la banque centrale (BCEAO) de soutenir les économies des Etats de l'UEMOA pour faire face à la crise de la pandémie de la Covid 19.
La BCEAO peut signer un contrat swap avec la BCE qui peut lui permettre de se financer à des taux d’intérêt très bas sur le marché monétaire ou D’acheter ou des vendre des devises à des taux fixés à l’avance par les deux parties.
Pour rappel, le Franc CFA est toujours garantie par le trésor français et consentie par la BCE. Il est aussi important pour les pays de l'UE de soutenir les économies des pays africains rien pour protéger leurs investissements sur le continent. Une déstabilisation des économies africaines aurait un impact négatif sur leurs économies.

Un petit cours sur les SWAPS

Un swap (“échange”) est un contrat établi entre deux parties afin d'échanger un flux financier contre un autre flux, selon un échéancier fixé à l'avance. Il existe différents types de swaps : taux, devises, actions, matières premières, créances diverses.
Swap : définition
Un swap est un échange entre deux parties, une sortie de crédit croisé consenti pour une période fixée dès le départ, de quelques jours à quelques mois ou années. Cet échange permet aux contreparties d'échanger une série de flux futurs.
Les swaps sont donc des produits financiers dérivés, dont la valeur dépend de celle des “sous-jacents”. Ils sont utilisés à des fins de couverture ou pour spéculer, par exemple sur le marché des devises. Les sous-jacents sont très variés : taux d’intérêt, devises, inflation, etc.
Dans la majorité des contrats, l’une des parties effectue des paiements basés sur l’évolution d’une variable (par exemple un taux de change), et l’autre partie effectue des paiements déterminés par un facteur fixe.
La plupart des swaps sont conclus par des banques. A l’exception des swaps de devises, aucun échange de numéraire n’a lieu lors de la conclusion du swap. Il n’a donc pas de valeur initiale.
Outre la nature du flux échangé, le contrat swap doit spécifier plusieurs éléments : montant nominal, date de départ du contrat, durée, valeur du taux fixe, base de calcul et échéancier des versements, référence du taux variable et échéancier des versements, etc.

Fonctionnement
Les swaps ont pour vocation initiale de réduire l’exposition au risque d’une entreprise ou d’un individu. Aucune transaction n’est effectuée sur le capital : ce sont uniquement les flux d’intérêts qui sont échangés (swapés).
Dans le cadre d’une opération de couverture, ils permettent souvent d’échanger un produit financier volatil contre un produit financier plus stable. Dans le cas d’un swap de taux, un taux variable pourra par exemple être échangé contre un taux fixe.
Exemple : une société détient un placement à taux fixe (3 %). Elle souhaite l’échanger contre un taux variable indexé, car elle anticipe une hausse des taux variables au-delà de ces 3 %. En face, une société détient un placement à un taux variable à 3,5 %. Elle voudrait l’échanger contre un taux fixe à 3 %, car elle anticipe une baisse des taux variables sous ces 3,5 %. Ces deux sociétés peuvent alors swaper un taux fixe à 3% contre un taux variable (par exemple l’Euribor européen). La 1ère société versera alors à la 2e les intérêts tirés du placement à taux fixe et réciproquement. Ce sont finalement les variations du taux variable indexé sur l’Euribor qui avantageront une société au détriment de l’autre.
A noter : l’European Market and Infrastructure Regulation (EMIR) de l’Union européenne impose une obligation de compensation centrale sur les swaps de taux d’intérêt fixe contre ceux à taux variable, les swaps de base et les swaps indexés sur le taux à un jour.
Principaux types de swap
On recense de multiples formes de swap. Parmi les plus fréquents :
• Les swaps de taux font figure de poids lourds du marché. Ils sont notamment utilisés par des entreprises endettées à taux fixe qui estiment que les taux vont baisser. Elles trouvent donc intérêt à échanger un taux fixe contre un taux variable pour profiter de cette baisse et inversement (pour la contrepartie).
• Les Credit Default Swaps (CDS) procurent une assurance contre un possible défaut, en contrepartie du versement périodique d’intérêt (une sorte d’assurance) jusqu’au terme de l’échange.
• Les swaps de matières premières permettent de troquer un prix fixe (par exemple celui du cacao, arachide) contre un prix variable, le plus souvent calculé comme la moyenne d'un indice sur une période future.
• Les swaps de devises permettent d’échanger les intérêts et la valeur d’un sous-jacent dans une devise contre sa valeur dans une autre devise.
Des options sur swaps sont récemment apparues sous le nom de “swaption”.

A noter : dans la perspective du Brexit, La Banque Centrale Européenne (BCE) et la Banque d’Angleterre ont décidé d’activer une ligne de swap permanente en mars 2019. Elle donne à la Banque d’Angleterre la faculté de prêter des euros à des banques du Royaume-Uni sur une base hebdomadaire. En échange des euros, la BCE recevra des livres Sterling de la Banque d’Angleterre.

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